本周鋼價或將繼續弱勢下跌

近來連日降雨使得南方部分地區呈現出澤國一片的景象，武漢甚至在一夜之間有了“東方威尼斯”的浪漫稱號，前期飽受旱災折磨的洞庭湖和鄱陽湖水位也迅速恢復正常。此輪降雨在澆滅了日漸上漲的氣溫的同時也澆滅了鋼市的孱弱需求，更澆滅了市場對后市的良好預期，沒有澆滅的只有CPI和存款準備金率的上漲勢頭。

    上周三，國家統計局公布了5月份宏觀經濟數據。其中，CPI同比上漲5.5%，這一漲幅創下了34個月以來的新高。這一數據顯示了當前國內通脹壓力不減反增；另一方面，多項數據表明，經濟增速已經開始出現下滑。高通脹與低增長的格局給當前及今后的政策走向提出了新的要求。新增信貸方面，5月份，人民幣貸款增加5516億元，同比少增1005億元，這一數值明顯低于市場此前的預期。目前國內經濟體的流動性存在明顯的“二元分化”，大型的國有企業和地方平臺公司很寬裕，而中小企業資金收緊。因此，當前占比中國企業99%以上的中小企業資金面的艱難境況直接影響到對鋼材的需求，乃至中國經濟的發展。

    在國家統計局5月份經濟數據出臺僅五小時，央行宣布從本月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。調整后的大型金融機構存款準備金率再創歷史新高，達21.5%，再次收緊市場流動性3800多億。之前市場的加息預期再次落空，何時選擇加息成為人們zui為關注的問題。此次央行選擇提準體現出政府對于遏制通脹的決心，并適當收緊市場流動性，因此繼續控制通脹或仍是貨幣政策現階段的要任務。可以預見，后期資金面的持續收緊將會使得鋼市貿易商資金壓力備受考驗。

    與國內持續的通脹壓力和汽車、家電以及制造業的低迷形成鮮明對比的是國內旺盛固定資產投資，而其中又以房地產投資表現zui為搶眼。1-5月份，全國房地產開發投資18737億元，同比增長34.6%。其中，住宅投資13290億元，增長37.8%。另外，5月份全國房地產開發景氣指數為103.20，高于前三個月，說明全國房地產開發投資依然保持高位。在后期大量保障房建設的強烈需求下，短期來看，房地產開發投資不太可能出現迅速回落。由此可以預見，中長期建材的表現值得期待。

    5月宏觀經濟數據公布，通脹壓力持續、存準率再次上調進一步收縮市場流動性以及連日來的強降雨抑制下游鋼材需求……種種利空使得上周鋼市一片跌勢：全國螺紋跌幅在30元/噸；熱軋跌幅在52元/噸；中厚板跌幅在40-50元/噸。遠期市場，螺紋期貨主力合約上周跌幅達122元/噸；電子盤主力合約跌幅達114元/噸。遠期價格已遠遠低于現貨價格，反映了市場對后市強烈的看空情緒。

    縱觀本周市場，筆者認為，鋼價或將仍以弱勢下跌為主。原因有以下幾點：先，周末北方地區鋼坯累計跌幅達160元/噸，原材料的下跌使得鋼價底部支撐不足；其次，受傳統“追漲殺跌”心態影響，每當價格下跌之時，觀望情緒愈濃，再加上時值傳統淡季，下游需求低迷；再次，鑒于近期市場低迷，鋼廠普降產品出廠價，造成市場看空情緒增加；zui后，天氣預報顯示，新一輪強降雨天氣將于22-24日降臨，屆時下游需求或將進一步被抑制。